Economia Statelor Unite a ajuns la cel mai apropiat punct de „miezul nopții” de la lansarea din 2019 a „Ceasului Neplății Datoriilor”, inițiativă creată de șapte experți economici. Actualizarea indicatorului arată că SUA se află la doar două evenimente distanță de un scenariu de neplată a datoriei. Pentru piețe, acest risc fiscal se transformă direct în risc de dobândă, risc de refinanțare și volatilitate globală.
Datele bugetare ale Trezoreriei SUA pentru 2025 arată presiunea din sistem. Datoria națională a urcat la 39,1 trilioane de dolari, iar cheltuielile guvernamentale au depășit finanțarea cu 1,8 trilioane de dolari. O treime din această datorie s-a acumulat în ultimii șase ani, în contextul pandemiei și al episoadelor de inflație. Ceasul urmărește două praguri: atingerea nivelului la care 70% din datoria SUA este utilizată pentru plata dobânzilor și depășirea plafonului de îndatorare. Dacă cele două evenimente se suprapun, efectul poate trece de la recesiune la depresie și incapacitate de plată. Estimările indică posibilitatea unei crize financiare majore în 2027.
Consecințele ar urma să fie resimțite de investitori și de companiile cu expunere internațională. În scenariul descris, acestea vor înfrunta rate mai mari la creditele ipotecare, posibil din două cifre, costuri ridicate la cardurile de credit și șocuri financiare globale. Mediul de afaceri va suporta un cost mai mare al capitalului, va fi obligat să își reevalueze portofoliile și va simți presiune suplimentară pe finanțările dependente de apetitul internațional pentru risc, potrivit Financiarul.
Baker Spring, președintele Comitetului pentru Neplata Datoriilor și fost consilier al Comitetului pentru Buget din Senatul SUA, a explicat mecanismul prin care datoria devine risc sistemic: „Țara se împrumută din ce în ce mai mult doar pentru a plăti dobânzile la ceea ce datorează deja. Când două treimi din fiecare dolar nou împrumutat dispar în plăți de dobânzi, nu mai finanțezi viitorul, finanțezi trecutul. Acesta este avertismentul pe care îl sună acest Ceas.”
Piețele nu urmăresc doar cifra totală de 39,1 trilioane de dolari, ci și ponderea din împrumuturile noi care merge către costul financiar, nu către creștere. Pragul de 70% arată momentul în care serviciul datoriei absoarbe majoritatea resurselor noi, spațiul fiscal se restrânge, iar investitorii taxează agresiv riscul suveran. În același timp, structura cheltuielilor limitează capacitatea de ajustare. Departamentul Sănătății și Serviciilor Umane consumă 26% din finanțare, iar Administrația Securității Sociale încă 23%, conform bugetului Trezoreriei pentru 2025.
Ryan Nunn, director de cercetare la The Budget Lab din cadrul Yale University, a explicat sursa presiunii structurale: „Schimbările demografice, cum ar fi îmbătrânirea populației SUA, joacă, de asemenea, un rol important prin exercitarea de presiuni asupra programelor majore de cheltuieli precum Securitatea Socială și Medicare.” În aceste condiții, opțiunile de ajustare rămân puține: taxe mai mari, tăieri de programe sau ambele, iar fiecare variantă riscă să frâneze economia și să mute presiunea spre activele de risc.
Expunerea externă arată că un eventual șoc nu s-ar opri la Washington. Statele Unite datorează peste 20 de trilioane de dolari băncilor, fondurilor mutuale, guvernelor de stat și locale, Rezervei Federale, fondurilor de pensii și altor creditori, conform analizei împrumuturilor pentru 2025 realizate de Peter G. Peterson Foundation. Din această sumă, aproximativ 2 trilioane de dolari sunt datorate Japoniei, Chinei și Regatului Unit, iar peste 6 trilioane de dolari merg către mai mult de 30 de alte țări. Din totalul datoriei naționale, peste 20 de trilioane reprezintă expuneri către instituții financiare, iar cel puțin 8 trilioane aparțin creditorilor externi.
Un episod de neplată ar lovi direct canalele prin care se finanțează state, fonduri și instituții financiare din afara SUA. Companiile românești cu portofolii internaționale sau cu linii de finanțare dependente de randamentele externe vor înfrunta condiții de creditare mai aspre și vor fi nevoite să își reevalueze expunerile pe termen lung. Experții estimează că o criză financiară declanșată de acest mecanism va dura până la un an, urmată de intrarea în incapacitate de plată. Baker Spring avertizează: „Spunem că, dacă lucrurile nu se schimbă, dacă ceva nu se schimbă, se va întâmpla.” Daniel Perrin, co-fondator al Debt Default Clock și șef al HSA Coalition, a punctat la rândul său gravitatea situației: „Nu mai strigăm lupul.”
