# S-a aflat adevarul despre companiile de stat. Miza uriasa a banilor din PNRR

> Vicepremierul Oana Gheorghiu explică de ce listarea a 3 companii de stat prin ABB este vitală pentru a nu pierde banii din PNRR. Jalonul 443 are termen limită 31 august 2026.

Publicat: 7 mai 2026, 17:49 · Actualizat: 7 august 2026, 02:59 · Autor: Ruxandra Vasilescu · Categorie: [Politică](https://cotidianzilnic.ro/stiri/politica/index.html.md) · Pagina web: https://cotidianzilnic.ro/s-a-aflat-adevarul-despre-companiile-de-stat-miza-uriasa-a-banilor-din-pnrr/ · Publicație: Cotidian Zilnic

![companii de stat](https://cotidianzilnic.ro/wp-content/uploads/2026/05/companii-de-stat-1778165359-1024x576.webp)

Vicepremierul interimar Oana Gheorghiu a clarificat planul de listare pe bursă a trei companii naționale, un subiect care a încins spiritele în spațiul politic. Miza reală este uriașă: îndeplinirea jalonului 443 din PNRR până la 31 august 2026, condiție esențială pentru a nu pierde fondurile europene alocate României.

## Acuzații politice versus realitatea din piață

Dezbaterea publică din ultimele zile a fost deturnată spre un discurs pe care mulți investitori îl considerau apus. Iar reacțiile virulente din spațiul politic au forțat o explicație tehnică detaliată din partea responsabililor guvernamentali, pentru a calma piețele. „Unii au rămas cu manipularea din anii ’90: «Nu ne vindem țara!»”, a subliniat oficialul guvernamental, vizând direct retorica din Parlament.

Oana Gheorghiu a criticat dur lipsa de expertiză a celor care contestă mecanismele pieței de capital. „Sunt politicieni din România care pretind că le știu pe toate, fără să aibă, de fapt, habar de nimic. Așa s-au trezit unii să vorbească în aceste săptămâni despre procedura ABB (Accelerated Book Building) în cazul companiilor de stat, spunând ba că e hoție, ba că ne vindem străinilor. Haideți să clarificăm: Statul român deține acțiuni la mai multe companii deja listate la Bursă: Hidroelectrica, ROMGAZ și altele. Același stat român s-a angajat atât prin PNRR, cât și prin Programul de Guvernare, să listeze trei companii de stat. Având în portofoliu, din fericire, și companii performante, vrei să le valorifici și să o faci cât mai bine. Absolut nimeni pe lumea asta nu cumpără acțiuni la companii de stat aflate în faliment, care sunt găuri negre pentru buget”.

E drept că piețele financiare pot părea complicate, dar mecanismele sunt clare. Când o companie ajunge pe bursă, statul poate utiliza trei instrumente: IPO (Initial Public Offering) pentru prima intrare, SPO (Secondary Public Offering) pentru vânzări ulterioare și ABB (Accelerated Book Building), un plasament accelerat către investitori instituționali.

## Cum funcționează plasamentul accelerat

Pentru companiile deja prezente pe piața de capital, opțiunea IPO iese complet din discuție. Aici intervin celelalte două variante, iar diferența de timp este uriașă. O ofertă publică secundară (SPO) necesită o pregătire minuțioasă care se poate întinde pe nouă până la douăsprezece luni.

Procedura ABB schimbă complet viteza. Băncile de investiții primesc un mandat și contactează rapid fondurile instituționale mari (inclusiv fondurile de pensii private la care contribuim cu toții). Licitația se consumă în doar 24-48 de ore, iar banii intră direct în conturile statului. După cum notează [Financiarul](https://financiarul.ro/politica/s-a-aflat-adevarul-despre-cele-3-companii-de-stat-ce-se-intampla-cu-banii-europeni-din-pnrr/), metoda plasamentului accelerat este o practică standard în Europa, utilizată frecvent pentru a minimiza riscurile de volatilitate. V-ați gândit vreodată cum arată un calcul matematic simplu în acest caz?

Vicepremierul a oferit un exemplu elocvent pentru a demonta temerile: „Unde ieri dețineai 70% dintr-o companie care valora 100 milioane Euro, listezi 10% prin procedura ABB, reinvestești banii şi azi deţii 60% dintr-o companie care valorează 130 milioane Euro. Adică cu 8 milioane de euro mai mult. Deși ai cedat acțiuni, valoarea reală pe care o deții este mai mare”.

Cifrele vorbesc de la sine.

## Miza reală. Jalonul 443 din PNRR

Dar de ce a apărut această variantă tehnică pe masa Guvernului abia acum? Răspunsul ține strict de calendarul asumat de România la Bruxelles. Până la urmă, miza reală nu este vânzarea pe bucăți a economiei, ci respectarea unui termen asumat politic.

Oana Gheorghiu a explicat de ce a fost propusă această plasă de siguranță. „În propunerea pe care am prezentat-o Guvernului (nu decizie, nu obligație) am inclus și ABB ca variantă de rezervă. De ce? Răspunsul e foarte simplu: ca să nu pierdem bani europeni. ABB nu e strategia principală, ci ca backup astfel încât să ne asigurăm că îndeplinim la termen jalonul 443 din PNRR, adică până pe 31 august 2026. Dacă reușim cu restructurarea în timp util, atunci totul e perfect. Însă dacă nu ne încadrăm în timp, atunci ABB e plasa noastră de siguranță astfel încât să nu pierdem banii europeni.”

Oficialul a adăugat că, „contrar opiniilor exprimate de politicienii care repetă iar și iar aceeași placă stricată, ABB este un instrument: perfect legal, rapid și sigur folosit pe toate bursele din Europa, inclusiv de Fondul Proprietatea în România. Dacă cei care s-au perindat pe la guvernare din 2021 încoace ar fi respectat angajamentul pe care ni l-am asumat pentru a obține banii europeni, atunci procedura standard de listare trebuia să fie deja de mult încheiată și banii să fie acum în contul României”. Referitor la moțiunea inițiată de PSD și AUR, pe care o consideră bazată pe neadevăruri, Gheorghiu a punctat ironic: „Am ajuns să aprindem lumina…s-au supărat”.

Și totuși, întârzierea reformelor structurale ne aduce mereu în situația ingrată de a căuta soluții de avarie pe ultima sută de metri. Rămâne ca piața de capital să valideze, prin deciziile luate de investitorii instituționali, calitatea activelor pe care statul român alege să le pună pe bursa locală în perioada următoare.