# Amazon ar putea câștiga cel mai mult din listarea Anthropic, peste fondurile cu participații de miliarde

> Amazon a investit aproximativ 18 miliarde de dolari în Anthropic, care s-a angajat să cumpere servicii cloud de minimum 110 miliarde de dolari.

Publicat: 28 octombrie 2026, 03:27 · Actualizat: 28 octombrie 2026, 03:27 · Autor: Radu Tudorache · Categorie: [Bani și Afaceri](https://cotidianzilnic.ro/stiri/bani-si-afaceri/index.html.md) · Pagina web: https://cotidianzilnic.ro/amazon-ar-putea-castiga-cel-mai-mult-din-listarea-anthropic/ · Publicație: Cotidian Zilnic

![Echipamente de stocare a datelor](https://cotidianzilnic.ro/wp-content/uploads/2026/10/listarea-anthropic-1024x683.jpg)

**Potrivit [TechCrunch](https://techcrunch.com/), Amazon ar putea fi cel mai mare beneficiar financiar al listării [Anthropic](https://cotidianzilnic.ro/amazon-investitie-colosala-de-5-miliarde-in-anthropic-cheltuieli-de-100-mld/) la bursă, cu obligațiuni convertibile evaluate la 97,9 miliarde de dolari la 30 iunie 2026. Aceasta este valoarea contabilă a unor instrumente care pot deveni acțiuni, nu o sumă deja încasată din vânzarea lor. Separat, compania are de câștigat din furnizarea capacității de calcul folosite de Anthropic.**

O analiză Tech Business publicată de [36Kr](https://36kr.com/) prezintă participațiile investitorilor în Anthropic.

Potrivit documentelor judiciare despre care a relatat The New York Times, Google deținea aproximativ 14% din Anthropic la începutul lui 2025. A investit și ulterior, inclusiv 10 miliarde de dolari în aprilie 2026.

Diferența dintre banii investiți, valoarea deținerilor și veniturile comerciale contează aici. Amazon a plasat aproximativ 18 miliarde de dolari în companie, prin obligațiuni și acțiuni, în timp ce Anthropic s-a angajat să cheltuiască minimum 110 miliarde de dolari pentru serviciile cloud AWS în următorii zece ani.

## Finanțarea Amazon se poate transforma în acțiuni la listare

Relația financiară a început în 2023, când Amazon s-a angajat să investească până la 4 miliarde de dolari în Anthropic. O parte importantă a finanțării ulterioare a luat forma obligațiunilor convertibile: datorii care se transformă în acțiuni la oferta publică inițială, adică listarea la bursă, sau la vânzarea companiei.

Documentul S-1 al Anthropic, depus pentru listare, arată că suma principală rămasă de rambursat pentru obligațiunile deținute de Amazon era de 6,2 miliarde de dolari la 30 iunie. Aceasta reprezenta întreaga datorie a Anthropic. Creșterea evaluării companiei în rundele succesive de finanțare a mărit însă valoarea acțiunilor în care aceste obligațiuni se pot transforma.

Investițiile Amazon au fost realizate prin două categorii de instrumente:

Între 2023 și 2025, compania a investit 8 miliarde de dolari în obligațiuni convertibile.

În trimestrul al doilea din 2026, a investit încă 10 miliarde de dolari în acțiuni preferențiale fără drept de vot, potrivit raportului trimestrial încheiat la 30 iunie.

Achizițiile de acțiuni au fost împărțite în două investiții de câte 5 miliarde de dolari, în ultimele două runde de finanțare Anthropic.

Conform documentului pentru listare, obligațiunile Amazon s-ar putea converti în cel mult 1,84 miliarde de acțiuni. Există însă un plafon de 12% din numărul de acțiuni calculat pe o bază parțial diluată. Calculul include și anumite acțiuni care nu au fost încă emise, precum cele aferente opțiunilor pe acțiuni.

Amazon poate renunța la plafon. Obligațiunile care nu se transformă imediat în acțiuni rămân datorii și pot fi convertite în trimestrele următoare, cu aplicarea aceleiași limite.

## Reevaluarea obligațiunilor a produs o cheltuială fără plată efectivă

Pentru Anthropic, creșterea valorii obligațiunilor a însemnat și majorarea valorii obligațiilor înregistrate în contabilitate. În prima jumătate din 2026, compania a raportat 72,4 miliarde de dolari la rubrica modificărilor valorii juste a obligațiunilor convertibile, datoriilor derivate și instrumentelor SAFE.

Ajustarea este fără ieșire de numerar: înregistrarea acestei cheltuieli nu a presupus un transfer de bani din conturile companiei. Ea reflectă reevaluarea contabilă a instrumentelor financiare, pe măsură ce Anthropic a devenit mai valoroasă.

## Google câștigă și din finanțare, și din serviciile de calcul

Google are aceeași dublă relație cu Anthropic: investitor și furnizor de infrastructură. Documente judiciare indicau o participație de aproximativ 14% la începutul anului 2025. Ulterior, Google a continuat să investească, inclusiv cu 10 miliarde de dolari în aprilie 2026, în cadrul unor angajamente de finanțare de până la 40 de miliarde de dolari.

Harrison Rolfes, analist PitchBook, estimează că participația actuală ar fi mai aproape de 5,6%. Rundele mari de finanțare ar fi diluat deținerea Google, adică ar fi redus ponderea sa în totalul acțiunilor.

Pe partea comercială, Google a obținut angajamente pentru cumpărarea de servicii cloud de cel puțin 114 miliarde de dolari până în 2033. Parteneriatul îi oferă Anthropic infrastructură și acces la cipurile Google pentru inteligență artificială, utilizate la antrenarea și funcționarea modelelor Claude.

Amazon convenise, la rândul său, în aprilie, o posibilă investiție suplimentară de până la 20 de miliarde de dolari. Un asemenea angajament de finanțare este distinct de sumele deja investite.

## Participațiile de miliarde pot reprezenta sub 5% din companie

Evaluarea privată a Anthropic a ajuns la 965 de miliarde de dolari. La acest nivel, o participație de 1% valorează aproape 10 miliarde de dolari. Dimensiunea companiei explică de ce investitorii pot avea dețineri foarte valoroase fără să apară printre acționarii cu ponderi mari.

Menlo Ventures, Sequoia Capital, Sound Ventures și Spark Capital nu ating individual pragul de 5% necesar includerii în tabelul principalilor acționari din documentul pentru listare. Situația diferă de listările tehnologice obișnuite, în care investitorii principali din capitalul de risc dețin frecvent procente de două cifre.

Câteva investiții arată diferența dintre suma plasată inițial și valoarea ulterioară a participației:

Spark Capital a investit 75 de milioane de dolari în 2023, când Anthropic avea venituri aproape inexistente. La ultima evaluare privată, participația valora aproximativ 7 miliarde de dolari.

Menlo Ventures a intrat în 2023 și a investit 750 de milioane de dolari când a condus runda din 2024. Investiția cumulată a depășit un miliard de dolari, iar participația a ajuns la aproximativ 14 miliarde de dolari, echivalentul a circa 1,5% din companie.

Sound Ventures, cofondată de actorul Ashton Kutcher, a plasat inițial 35 de milioane de dolari în 2023, când Anthropic era evaluată la 5 miliarde de dolari. Investiția a crescut ulterior la 400 de milioane de dolari, iar deținerea este evaluată la miliarde.

ICONIQ Capital a investit prima dată în 2025, la o evaluare a Anthropic de 183 de miliarde de dolari. A plasat cumulat peste 6 miliarde de dolari, pentru o participație evaluată ulterior la aproximativ 17 miliarde de dolari.

HSG a investit 3 miliarde de dolari la începutul lui 2026 pentru aproximativ 1% din Anthropic. Valoarea ulterioară a participației era de aproape 10 miliarde de dolari.

Fondul suveran din Singapore, GIC, ar fi investit în total peste 4,5 miliarde de dolari pentru aproximativ 1% din companie. În august 2026, Anthropic a anunțat și un parteneriat cu acesta și cu Macquarie Asset Management pentru construirea unor centre de date.

## Rundele succesive au atras tot mai mult capital

Prima finanțare instituțională a Anthropic a fost condusă în 2021 de Jaan Tallinn, cofondator Skype. Runda Series A a adus 124 de milioane de dolari. Tot atunci, Eric Schmidt, fost director executiv Google, a investit zeci de milioane de dolari. Deținerea sa, de aproximativ 1%, este distribuită prin Hillspire, TomorrowVentures și Innovation Endeavors.

În 2022, Alameda Research, asociată cu Sam Bankman-Fried, fondatorul FTX, a investit 500 de milioane de dolari în runda Series B, pentru aproximativ 8% din Anthropic, la o evaluare de 2,5 miliarde de dolari. După prăbușirea FTX, participația a fost vândută în procedura de faliment pentru circa 1,3 miliarde de dolari, în 2024.

Salesforce Ventures a participat, de asemenea, la rundă.

Runda Series D, condusă de Menlo Ventures în 2024, a evaluat Anthropic la 18,4 miliarde de dolari. În martie 2025, Series E a atras 3,5 miliarde de dolari, la o evaluare de 61,5 miliarde de dolari, sub conducerea Lightspeed Venture Partners. Au participat și Menlo, Salesforce Ventures și Fidelity Management & Research.

În septembrie 2025, finanțarea Series F a adus 13 miliarde de dolari. ICONIQ Capital a condus runda, alături de Lightspeed și Fidelity Management & Research, iar Altimeter Capital s-a numărat printre investitori.

GIC, Coatue Management și ICONIQ au condus ulterior runda Series G, de 30 de miliarde de dolari, la o evaluare de 380 de miliarde de dolari. Sequoia Capital a avut o participare importantă în această etapă.

A urmat Series H, cu 65 de miliarde de dolari atrași. Coatue a participat la conducerea finanțării, iar Sequoia și Altimeter s-au numărat printre investitorii principali. D1 Capital Partners a investit în toate cele patru etape, de la Series E la Series H.

## Valoarea participațiilor coexistă cu pierderile operaționale

În 2025, Anthropic a avut venituri de aproximativ 4,6 miliarde de dolari și cheltuieli pentru infrastructură și capacitate de calcul de 7,3 miliarde de dolari. Pierderea operațională a ajuns la 8,06 miliarde de dolari, față de 2,98 miliarde de dolari în 2024.

O evaluare de 2.000 de miliarde de dolari la listare rămâne un scenariu discutat pe piață, nu un preț stabilit pentru acțiuni. Oferta publică va testa interesul investitorilor din afara Silicon Valley pentru companiile care conduc dezvoltarea inteligenței artificiale.

Documentul S-1 avertizează și asupra relației cu furnizorii de cloud: unii dezvoltă propriile modele concurente, iar interesele lor pot să nu coincidă întotdeauna cu cele ale Anthropic.